1. Alin sa mga sumusunod ang pinakamahusay na naglalarawan sa isang callable bond?
- A. Isang bond na maaaring tubusin ng issuer bago ang maturity nito sa isang tinukoy na presyo ✓
- B. Isang bond na nagpapahintulot sa may-ari na i-convert ito sa common stock sa isang itinakdang ratio
- C. Isang bond na ang coupon rate ay inaayos pana-panahon batay sa isang benchmark interest rate
- D. Isang bond na sinigurado ng partikular na collateral na inilaan ng issuer
Ang callable bond ay nagbibigay sa issuer ng karapatang tubusin (tawagin) ang bond bago ang nakasaad na maturity date nito, karaniwang sa isang premium na higit sa par. Ang tampok na ito ay nakikinabang sa issuer kapag bumababa ang mga interest rate, na nagpapahintulot sa refinancing sa mas mababang mga rate. Ang convertibility ay naglalarawan sa isang convertible bond; ang adjustable coupons ay naglalarawan sa isang floating-rate note; ang collateral backing ay naglalarawan sa isang secured bond.
2. Bumibili ang isang mamumuhunan ng Treasury Inflation-Protected Security (TIPS). Alin sa mga sumusunod ang wastong naglalarawan kung paano gumagana ang TIPS?
- A. Tumataas ang coupon rate kapag may inflation habang nananatiling fixed sa par value ang principal
- B. Parehong tumataas ang principal at mga coupon payment kapag may inflation at bumababa kapag may deflation ✓
- C. Naaayos ang principal batay sa inflation, ngunit nananatiling fixed sa halagang dolyar ang mga coupon payment
- D. Hindi nagbabayad ng pana-panahong interes ang TIPS; sa halip, lahat ng kita ay makukuha sa maturity bilang isang lump sum
Sa TIPS, inaayos ang halaga ng principal batay sa mga pagbabago sa Consumer Price Index (CPI). Dahil ang coupon rate ay fixed bilang porsyento ng naayos na principal, ang aktwal na dolyar na halaga ng mga coupon payment ay tumataas kapag may inflation at bumababa kapag may deflation, gayundin ang principal. Sa maturity, natatanggap ng mga mamumuhunan ang mas malaki sa pagitan ng naayos na principal o orihinal na par value.
3. Alin sa mga sumusunod ang katangian ng common stock na nagpapaiba nito sa preferred stock?
- A. Ang mga may-ari ng common stock ay tumatanggap ng dividends bago ang mga may-ari ng preferred stock
- B. Ang mga may-ari ng common stock ay may karapatang bumoto, habang ang mga may-ari ng preferred stock ay karaniwang wala ✓
- C. Ang common stock ay may nakapirming obligasyon sa dividend
- D. Ang mga may-ari ng common stock ay may priyoridad kaysa sa mga may-ari ng preferred stock sa pagpuksa ng kumpanya
Ang mga may-ari ng common stock ay karaniwang may karapatang bumoto sa mga usapin ng korporasyon tulad ng pagpili ng lupon ng mga direktor. Ang mga may-ari ng preferred stock ay karaniwang walang karapatang bumoto. Ang preferred stock, hindi ang common stock, ang may nakapirming (o nakasaad) na dividend at may priyoridad sa common stock sa parehong dividends at mga nalikom sa pagpuksa.
4. Ang isang mutual fund na patuloy na naglalabas at tumutubos ng mga bahagi sa net asset value (NAV) ay pinakamahusay na nauuri bilang isang:
- A. Closed-end fund
- B. Exchange-traded fund
- C. Open-end fund ✓
- D. Unit investment trust
Ang mga open-end fund (mutual funds) ay patuloy na naglalabas ng mga bagong bahagi at tumutubos ng mga umiiral na bahagi nang direkta sa pondo sa end-of-day NAV. Ang mga closed-end fund ay naglalabas ng takdang bilang ng mga bahagi na kinakalakal sa mga palitan sa presyo ng merkado. Ang mga ETF ay kinakalakal intraday sa mga palitan. Ang mga unit investment trust ay may hawak na takdang portfolio at hindi patuloy na naglalabas ng mga bahagi.
5. Alin sa mga sumusunod ang pinakamahusay na naglalarawan sa pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng exchange-traded fund (ETF) at tradisyonal na open-end mutual fund?
- A. Ang mga ETF ay aktibong pinamamahalaan, habang ang mga open-end mutual fund ay palaging pasibong pinamamahalaan.
- B. Ang mga ETF ay kinakalakal sa isang exchange sa buong araw sa mga presyo ng merkado, habang ang mga bahagi ng open-end mutual fund ay pinipresyuhan isang beses araw-araw sa NAV. ✓
- C. Ang mga open-end mutual fund ay maaaring i-short sell, habang ang mga ETF ay hindi.
- D. Ang mga ETF ay magagamit lamang sa mga institusyonal na mamumuhunan, habang ang mga open-end mutual fund ay magagamit sa mga retail na mamumuhunan.
Ang mga ETF ay kinakalakal sa stock exchange intraday sa mga presyong itinakda ng merkado, tulad ng karaniwang stock. Ang mga bahagi ng open-end mutual fund ay binibili at binabawi nang direkta sa pondo sa NAV na kinakalkula sa pagsasara ng bawat araw ng negosyo. Ang pareho ay maaaring aktibo o pasibong pinamamahalaan, at ang pareho ay karaniwang magagamit sa mga retail na mamumuhunan.
6. Bumili ang isang mamumuhunan ng zero-coupon bond. Alin sa mga sumusunod na pahayag ang pinakatumpak tungkol sa pamumuhunang ito?
- A. Tumatanggap ang mamumuhunan ng semi-taunang pagbabayad ng interes na hindi kasama sa pederal na buwis.
- B. Hindi tumatanggap ang mamumuhunan ng pana-panahong pagbabayad ng interes ngunit dapat kilalanin ang imputed na interes bilang kita taun-taon para sa buwis. ✓
- C. Tumatanggap ang mamumuhunan ng halaga ng bond sa maturity kasama ang naipon na interes.
- D. Ang pangunahing halaga ng mamumuhunan ay inaayos para sa implasyon bawat taon hanggang sa maturity.
Ang mga zero-coupon bond ay inilalabas sa malaking diskwento at hindi nagbabayad ng pana-panahong (kupon) interes. Gayunpaman, hinihingi ng IRS na kilalanin ng mga may-ari ang 'phantom' o imputed na interes (tinatawag ding original issue discount, OID) bilang kita na may buwis bawat taon, kahit walang cash na natatanggap hanggang sa maturity. Ito ay isang mahalagang pagsasaalang-alang sa buwis na nag-iiba sa zero-coupon bond mula sa karaniwang coupon bond.
7. Isang kustomer ay isinasaalang-alang ang pamumuhunan sa isang limited partnership (LP). Alin sa mga sumusunod ang pangunahing katangian ng pananagutan ng isang limited partner?
- A. Ang isang limited partner ay personal na mananagot sa lahat ng utang at obligasyon ng partnership.
- B. Ang pananagutan ng isang limited partner ay limitado sa halagang ininvest plus anumang karagdagang capital calls na napagkasunduan. ✓
- C. Ang isang limited partner ay may walang limitasyong pananagutan ngunit protektado ng SIPC insurance.
- D. Ang isang limited partner ay walang panganib ng pagkawala dahil ang general partner ang sumasagot sa lahat ng pagkalugi.
Ang isang tampok na nagtatakda ng limited partnership ay ang pinansyal na exposure ng mga limited partner ay naka-cap sa kanilang capital contribution plus anumang napagkasunduang karagdagang capital calls. Hindi sila nagdadala ng personal na pananagutan para sa mga utang ng partnership na lampas sa halagang iyon. Ang general partner, sa kabaligtaran, ay may walang limitasyong pananagutan para sa mga obligasyon ng partnership.
8. Alin sa mga sumusunod ang wastong naglalarawan sa isang 'closed-end fund'?
- A. Patuloy itong naglalabas ng mga bagong bahagi at binabawi ang mga ito sa NAV kapag hiniling.
- B. Naglalabas ito ng takdang bilang ng mga bahagi sa pamamagitan ng IPO, na pagkatapos ay kinakalakal sa pangalawang pamilihan sa mga presyong maaaring magkaiba sa NAV. ✓
- C. Magagamit lamang ito para sa pagbili nang direkta mula sa kumpanya ng pondo at hindi maaaring ibenta sa ibang mga mamumuhunan.
- D. Awtomatiko itong nililiquidate at ibinabalik ang kapital sa mga mamumuhunan pagkatapos ng takdang panahon ng sampung taon.
Ang isang closed-end fund ay nagtitipon ng takdang halaga ng kapital sa isang IPO at pagkatapos ay inililista ang mga bahaging iyon sa isang palitan. Pagkatapos ng IPO, ang mga bahagi ay kinakalakal sa pagitan ng mga mamumuhunan sa pangalawang pamilihan, at ang presyo ay tinutukoy ng supply at demand — ibig sabihin, ang mga bahagi ay maaaring makalakal sa premium o diskwento sa NAV. Hindi tulad ng open-end funds, ang pondo ay hindi patuloy na naglalabas o bumabawi ng mga bahagi.
9. Alin sa mga sumusunod ang pangunahing panganib na kaugnay ng mortgage-backed securities (MBS)?
- A. Panganib sa pera (currency risk), dahil ang mga pinagbabatayang mortgage ay denominado sa mga dayuhang pera.
- B. Panganib sa maagang pagbabayad (prepayment risk), dahil maaaring mag-refinance o magbayad nang maaga ang mga may-ari ng bahay kapag bumababa ang mga interest rate. ✓
- C. Panganib sa batas (legislative risk), dahil maaaring baguhin ng Kongreso ang par value ng MBS anumang oras.
- D. Panganib sa likwididad (liquidity risk), dahil hindi maaaring ibenta ang MBS sa anumang pangalawang pamilihan.
Ang prepayment risk ay ang pangunahing natatanging panganib ng MBS. Kapag bumababa ang mga interest rate, karaniwang nagre-refinance ang mga may-ari ng bahay, na nagbabalik ng principal sa mga mamumuhunan ng MBS nang mas maaga kaysa inaasahan. Pinipilit nito ang mga mamumuhunan na i-reinvest ang ibinalik na principal sa bago, mas mababang interest rate — isang penomenang tinatawag na reinvestment risk. Ang MBS ay karaniwang denominado sa dolyar at kinakalakal sa mga aktibong pangalawang pamilihan.
10. Ang isang options contract na nagbibigay sa may-ari ng karapatang MAGBENTA ng 100 shares ng stock sa itinakdang presyo bago ang expiration ay tinatawag na:
- A. Call option
- B. Put option ✓
- C. Covered option
- D. Futures contract
Ang put option ay nagbibigay sa may-ari nito ng karapatan, ngunit hindi obligasyon, na ibenta ang pinagbabatayang seguridad sa strike price sa o bago ang expiration date. Ang call option ay nagbibigay ng karapatang bumili. Ang futures contract ay isang obligasyon — hindi lamang karapatan — na bumili o magbenta. Ang “covered” ay naglalarawan ng isang estratehiya, hindi isang uri ng option.