1. कनाडाई फिक्स्ड-इनकम बाजार में 'स्ट्रिप बॉन्ड' का सबसे अच्छा वर्णन निम्न में से कौन करता है?
- A. एक बॉन्ड जिसमें कूपन भुगतान और मूलधन की वापसी को अलग करके अलग-अलग ज़ीरो-कूपन प्रतिभूतियों के रूप में बेचा गया हो ✓
- B. एक बॉन्ड जो प्रांतीय सरकार द्वारा जारी किया गया हो और जिसके ब्याज भुगतान से विदहोल्डिंग टैक्स हटा दिया गया हो
- C. एक फ्लोटिंग-रेट बॉन्ड जिसका कूपन बेंचमार्क दर से स्प्रेड को अलग करके समय-समय पर समायोजित किया जाता है
- D. एक कन्वर्टिबल बॉन्ड जिसमें से कन्वर्ज़न सुविधा हटाकर अलग से बेचा गया हो
एक स्ट्रिप बॉन्ड (या स्ट्रिप्ड बॉन्ड) तब बनता है जब कोई डीलर पारंपरिक बॉन्ड के कूपन भुगतान को मूलधन से अलग करता है और प्रत्येक नकदी प्रवाह को एक अलग ज़ीरो-कूपन प्रतिभूति के रूप में बेचता है। खरीदारों को कोई आवधिक ब्याज नहीं मिलता; इसके बजाय वे छूट पर खरीदते हैं और परिपक्वता पर अंकित मूल्य प्राप्त करते हैं। अन्य विकल्प ऐसे उत्पादों या सुविधाओं का वर्णन करते हैं जो इस परिभाषा के अंतर्गत मौजूद नहीं हैं।
2. एक ग्राहक के पास टोरंटो स्टॉक एक्सचेंज पर 500 एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) यूनिट हैं। ETF मूल्य निर्धारण पारंपरिक म्यूचुअल फंड से कैसे भिन्न होता है, इसके बारे में कौन सा कथन सही है?
- A. एक ETF की कीमत एक्सचेंज पर दिन के दौरान होती है और यह अपने नेट एसेट वैल्यू (NAV) से प्रीमियम या छूट पर कारोबार कर सकता है ✓
- B. एक ETF की कीमत पारंपरिक म्यूचुअल फंड की तरह, बंद होने के समय NAV पर दिन में एक बार होती है
- C. एक ETF को अनिवार्य रिडेम्पशन आवश्यकताओं के कारण हमेशा अपने NAV के बिल्कुल बराबर कारोबार करना चाहिए
- D. ETF की कीमत फंड मैनेजर द्वारा बाजार खुलने से पहले हर सुबह निर्धारित की जाती है
ETF पूरे कारोबारी दिन के दौरान स्टॉक एक्सचेंज पर बाजार मूल्यों पर कारोबार करते हैं, जो आपूर्ति और मांग द्वारा निर्धारित होते हैं। इस निरंतर कारोबार के कारण, बाजार मूल्य फंड के NAV से विचलित हो सकता है, जिसके परिणामस्वरूप प्रीमियम या छूट होती है। यह पारंपरिक म्यूचुअल फंडों के विपरीत है, जिनकी कीमत बाजार बंद होने के बाद दिन में एक बार NAV पर होती है। अधिकृत भागीदार और आर्बिट्रेज तंत्र अंतर को छोटा रखते हैं लेकिन इसे समाप्त नहीं करते।
3. लंबी अवधि के कनाडा सरकारी बॉन्ड के साथ छोटी अवधि के कनाडा सरकारी ट्रेजरी बिल की तुलना में कौन सा जोखिम सबसे अधिक जुड़ा हुआ है?
- A. क्रेडिट जोखिम, क्योंकि लंबी परिपक्वता सरकारी डिफ़ॉल्ट की संभावना बढ़ाती है
- B. तरलता जोखिम, क्योंकि लंबी अवधि के बॉन्ड टी-बिलों की तुलना में कम बार व्यापार करते हैं
- C. ब्याज दर जोखिम, क्योंकि लंबी अवधि बॉन्ड की कीमत को ब्याज दरों में बदलाव के प्रति अधिक संवेदनशील बनाती है ✓
- D. केवल पुनर्निवेश जोखिम, क्योंकि टी-बिलों में कोई पुनर्निवेश जोखिम नहीं होता
अवधि बॉन्ड की कीमत की ब्याज दर परिवर्तनों के प्रति संवेदनशीलता को मापती है; परिपक्वता जितनी लंबी होगी, अवधि उतनी बड़ी होगी और इसलिए दरों में किसी दिए गए परिवर्तन के लिए कीमत की अस्थिरता उतनी अधिक होगी। कनाडा सरकारी बॉन्डों में क्रेडिट जोखिम नगण्य होता है। दोनों साधन कनाडाई बाजार में अत्यधिक तरल हैं। पुनर्निवेश जोखिम दोनों प्रतिभूतियों में मौजूद है लेकिन यह उनके बीच प्राथमिक विभेदक जोखिम नहीं है।
4. एक कनाडाई निवेशक TSX-सूचीबद्ध स्टॉक के 100 शेयरों पर कॉल विकल्प खरीदता है जिसकी स्ट्राइक कीमत CAD 50 है और प्रति शेयर CAD 3 का प्रीमियम चुकाता है। निवेशक का अधिकतम संभावित नुकसान क्या है?
- A. CAD 300, भुगतान किए गए कुल प्रीमियम के बराबर ✓
- B. CAD 5,000, स्ट्राइक कीमत पर शेयर खरीदने की लागत के बराबर
- C. असीमित, क्योंकि विकल्प के नुकसान सैद्धांतिक रूप से अनंत हैं
- D. CAD 4,700, स्ट्राइक कीमत घटाकर प्रीमियम को 100 शेयरों से गुणा करने के बराबर
कॉल विकल्प के खरीदार का नुकसान सीमित होता है। सबसे खराब स्थिति यह है कि विकल्प बेकार हो जाए और पूरा प्रीमियम खत्म हो जाए। प्रति शेयर CAD 3 के प्रीमियम के साथ 100 शेयरों पर, अधिकतम नुकसान CAD 300 है। असीमित नुकसान की संभावना नंगी कॉल के विक्रेता (लेखक) पर लागू होती है, खरीदार पर नहीं।
5. निम्नलिखित में से कौन सी विशेषता डिबेंचर को सुरक्षित कॉर्पोरेट बॉन्ड से अलग करती है?
- A. डिबेंचर केवल जारीकर्ता की सामान्य साख द्वारा समर्थित होता है, विशिष्ट गिरवी रखी गई संपत्तियों द्वारा नहीं ✓
- B. डिबेंचर परिवर्तनीय दर पर ब्याज देता है, जबकि सुरक्षित बॉन्ड हमेशा निश्चित दर देता है
- C. डिबेंचर केवल संघीय सरकार द्वारा जारी किया जाता है, जबकि सुरक्षित बॉन्ड निगमों द्वारा जारी किए जाते हैं
- D. डिबेंचर एक अल्पकालिक साधन है जो एक वर्ष से कम में परिपक्व होता है, जबकि सुरक्षित बॉन्ड की अवधि एक वर्ष से अधिक होती है
डिबेंचर एक असुरक्षित ऋण साधन है; धारकों का डिफ़ॉल्ट की स्थिति में जारीकर्ता की संपत्तियों पर सामान्य दावा होता है, लेकिन वे किसी विशिष्ट गिरवी संपत्ति या संपार्श्विक पूल द्वारा समर्थित नहीं होते। इसके विपरीत, सुरक्षित बॉन्ड पहचान योग्य संपत्तियों (जैसे, उपकरण, अचल संपत्ति) द्वारा समर्थित होते हैं। ब्याज दर का प्रकार (निश्चित बनाम परिवर्तनीय) और अवधि इस बात से स्वतंत्र हैं कि बॉन्ड सुरक्षित है या असुरक्षित।
6. कनाडा डिपॉज़िट इंश्योरेंस कॉर्पोरेशन (CDIC) का सदस्य किसी कनाडाई डिपॉज़िट-ग्रहण संस्थान से खरीदा गया गारंटीकृत निवेश प्रमाणपत्र (GIC) डिपॉज़िट संरक्षण के लिए पात्र है। पात्र जमाओं के लिए प्रति जमाकर्ता प्रति बीमित श्रेणी CDIC कवरेज सीमा कितनी है जिस तक संरक्षण लागू होता है?
- A. CAD 100,000 प्रति जमाकर्ता प्रति बीमित श्रेणी ✓
- B. CAD 250,000 प्रति जमाकर्ता सभी खातों में कुल मिलाकर
- C. CAD 500,000 प्रति जमाकर्ता प्रति बीमित श्रेणी
- D. CAD 1,000,000 प्रति जमाकर्ता सभी संस्थानों में कुल मिलाकर
CDIC सदस्य संस्थानों में रखी पात्र जमाओं को प्रत्येक सदस्य संस्थान में प्रति जमाकर्ता प्रति बीमित श्रेणी CAD 100,000 तक सुरक्षित करता है। पात्र जमाओं में GIC/सावधि जमाएँ शामिल हो सकती हैं, और वर्तमान CDIC नियम अब कवरेज को पाँच वर्ष या उससे कम की मूल अवधि वाली जमाओं या केवल कनाडाई डॉलर जमाओं तक सीमित नहीं करते।
7. कौन सा कथन 'प्रिंसिपल-प्रोटेक्टेड नोट' (PPN) का सबसे अच्छा वर्णन करता है?
- A. एक संरचित उत्पाद जो परिपक्वता पर प्रारंभिक निवेश की वापसी की गारंटी देता है, साथ ही अंतर्निहित परिसंपत्ति या सूचकांक से जुड़ी संभावित वृद्धि प्रदान करता है ✓
- B. एक सरकार-गारंटीकृत बांड जिसकी कूपन दर उपभोक्ता मूल्य सूचकांक से जुड़ी होती है
- C. एक अल्पकालिक मनी मार्केट साधन जो छूट पर जारी किया जाता है और अंकित मूल्य पर भुनाया जाता है
- D. एक म्यूचुअल फंड जो पूंजी की सुरक्षा के लिए विशेष रूप से निवेश-ग्रेड फिक्स्ड-इनकम प्रतिभूतियों में निवेश करता है
प्रिंसिपल-प्रोटेक्टेड नोट (PPN) एक संरचित उत्पाद है जो संविदात्मक रूप से परिपक्वता पर निवेशित मूलधन के 100% की वापसी की गारंटी देता है (जारीकर्ता की क्रेडिट योग्यता के अधीन), साथ ही अंतर्निहित संदर्भ (जैसे, इक्विटी सूचकांक, वस्तु) के प्रदर्शन से जुड़ा परिवर्तनशील रिटर्न प्रदान करता है। गारंटी सरकार-समर्थित नहीं है; यह जारीकर्ता का वादा है। PPN मुद्रास्फीति-लिंक्ड बांड, टी-बिल, या पूंजी-संरक्षण म्यूचुअल फंड से अलग हैं।
8. एक निवेशक TSX पर सूचीबद्ध रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट (REIT) पर विचार कर रहा है। कनाडाई REITs के बारे में निम्नलिखित में से कौन सा कथन सटीक है?
- A. कनाडाई REITs ट्रस्ट के रूप में संरचित होते हैं और अपनी कर-लाभकारी स्थिति बनाए रखने के लिए अपनी कर योग्य आय का एक बड़ा हिस्सा यूनिटधारकों को वितरित करने के लिए आवश्यक होते हैं ✓
- B. कनाडाई REITs को कम से कम 80% संपत्ति आवासीय रियल एस्टेट में निवेश करनी चाहिए और वाणिज्यिक संपत्तियों के स्वामित्व से प्रतिबंधित हैं
- C. सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कनाडाई REIT से वितरण हमेशा यूनिटधारक के हाथों में पूंजीगत लाभ के रूप में माना जाता है
- D. कनाडाई REITs पूरी तरह से CIRO द्वारा विनियमित होते हैं और प्रांतीय प्रतिभूति कानूनों से छूट प्राप्त हैं
कनाडाई REITs आय ट्रस्ट हैं जो आय को यूनिटधारकों तक प्रवाहित करने के लिए संरचित होते हैं; कनाडा के आयकर अधिनियम के तहत म्यूचुअल फंड ट्रस्ट कर उपचार के लिए योग्य होने के लिए, उन्हें सालाना लगभग सभी कर योग्य आय वितरित करनी होती है, जिससे इकाई-स्तरीय कर से बचा जाता है। वे विभिन्न प्रकार की रियल एस्टेट संपत्तियों (आवासीय, वाणिज्यिक, औद्योगिक) में निवेश कर सकते हैं। वितरण में आय, पूंजी की वापसी, और पूंजीगत लाभ शामिल हो सकते हैं — केवल पूंजीगत लाभ नहीं। REITs CIRO की निगरानी के अलावा प्रांतीय प्रतिभूति कानूनों के अधीन हैं।
9. किस परिदृश्य में TSX-सूचीबद्ध स्टॉक पर पुट विकल्प रखने वाला धारक विकल्प का प्रयोग करने की सबसे अधिक संभावना रखता है?
- A. जब स्टॉक की बाजार कीमत विकल्प की स्ट्राइक कीमत से काफी नीचे गिर जाती है ✓
- B. जब स्टॉक की बाजार कीमत विकल्प की स्ट्राइक कीमत से काफी ऊपर बढ़ जाती है
- C. जब स्टॉक समाप्ति से पहले बड़ा विशेष लाभांश देता है
- D. जब स्टॉक की अनुमानित अस्थिरता तेजी से घटती है
पुट विकल्प धारक को स्ट्राइक कीमत पर अंतर्निहित स्टॉक बेचने का अधिकार देता है। यह प्रयोग करना लाभदायक होता है जब स्टॉक की बाजार कीमत स्ट्राइक कीमत से नीचे होती है (यानी विकल्प 'इन द मनी' होता है), क्योंकि धारक शेयरों को उच्च स्ट्राइक कीमत पर बेच सकता है। जब स्टॉक की कीमत स्ट्राइक से ऊपर बढ़ती है, पुट आउट ऑफ द मनी होता है और इसका प्रयोग नहीं किया जाएगा। लाभांश और अनुमानित अस्थिरता में परिवर्तन विकल्प मूल्य निर्धारण को प्रभावित करते हैं लेकिन पुट के प्रयोग के लिए ट्रिगर नहीं हैं।
10. निम्नलिखित उत्पादों में से कौन सा उत्पाद एक खुदरा निवेशक को बाजार जोखिम के अतिरिक्त प्रतिपक्ष जोखिम (काउंटरपार्टी रिस्क) का सबसे अधिक सामना कराएगा?
- A. कैनेडियन डॉलर पर एक ओवर-द-काउंटर (OTC) फॉरवर्ड अनुबंध ✓
- B. कनाडा सरकार का बाजार-योग्य बांड
- C. TSX पर सूचीबद्ध एक एक्सचेंज-ट्रेडेड इक्विटी इंडेक्स ETF
- D. CDIC सदस्य संस्था में CDIC कवरेज सीमा के भीतर रखा गया GIC
एक OTC फॉरवर्ड अनुबंध एक द्विपक्षीय डेरिवेटिव अनुबंध है, इसलिए निवेशक को अंतर्निहित मुद्रा की गतिविधियों से बाजार जोखिम और दूसरे पक्ष के प्रदर्शन में विफल होने पर प्रतिपक्ष जोखिम दोनों का सामना करना पड़ता है। कनाडा सरकार के बांड में बाजार और ब्याज दर जोखिम होता है लेकिन जारीकर्ता क्रेडिट जोखिम बहुत कम होता है और यह मुख्य रूप से प्रतिपक्ष जोखिम वाला उत्पाद नहीं है। TSX-सूचीबद्ध ETF में बाजार जोखिम होता है, जिसमें प्रतिपक्ष का जोखिम आम तौर पर एक्सचेंज, कस्टडी और निपटान व्यवस्थाओं द्वारा कम किया जाता है। CDIC सदस्य संस्था में लागू CDIC सीमाओं के भीतर GIC सदस्य संस्था की विफलता के विरुद्ध बीमित सीमा तक सुरक्षित होता है।