ਸਵਾਲ 1
ਇੱਕ ਬ੍ਰੋਕਰ-ਡੀਲਰ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਹੈੱਜ ਫੰਡ ਵਿੱਚ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਇੱਕ ਸੀਮਤ ਭਾਈਵਾਲੀ ਵਜੋਂ ਬਣਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ ਅਤੇ 130/30 ਲੰਬੀ-ਛੋਟੀ ਇਕੁਇਟੀ ਰਣਨੀਤੀ ਵਰਤਦਾ ਹੈ। ਹੇਠ ਲਿਖਿਆਂ ਵਿੱਚੋਂ ਕਿਹੜਾ 130/30 ਰਣਨੀਤੀ ਦੇ ਮੁੱਖ ਵਿਧੀ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਵਰਣਨ ਕਰਦਾ ਹੈ?
- A. ਫੰਡ ਆਪਣੀਆਂ ਕੁੱਲ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਦਾ 130% ਫਿਕਸਡ ਆਮਦਨੀ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਕੁਇਟੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਖਰੀਦਣ ਲਈ 30% ਲੀਵਰੇਜ ਵਰਤਦਾ ਹੈ
- B. ਫੰਡ ਕੁੱਲ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਦੇ 130% ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਲੰਬੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਲੈਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਹਿੱਸਾ ਕੁੱਲ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਦੇ 30% ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਛੋਟੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਵਿੱਤ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਸ਼ੁੱਧ ਮਾਰਕੀਟ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ 100% ਹੁੰਦਾ ਹੈ ✓ ਜਵਾਬ
- C. ਫੰਡ ਆਪਣੀ ਪੂੰਜੀ ਦਾ 130% ਘਰੇਲੂ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਅਤੇ 30% ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਕੁੱਲ ਸਮੂਹਿਕ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ 160% ਲਈ
- D. ਫੰਡ ਇੱਕੋ ਸਮੇਂ 130 ਲੰਬੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਅਤੇ 30 ਛੋਟੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਡਾਲਰ ਦੀ ਰਕਮ ਕੁਝ ਵੀ ਹੋਵੇ
ਵਿਆਖਿਆ: ਇੱਕ 130/30 ਲੰਬੀ-ਛੋਟੀ ਇਕੁਇਟੀ ਰਣਨੀਤੀ ਕੁੱਲ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਦੇ 130% ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਲੰਬੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਅਤੇ ਕੁੱਲ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਦੇ 30% ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਛੋਟੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਲੈਂਦੀ ਹੈ। ਛੋਟੀ ਵਿਕਰੀ ਦੀ ਆਮਦਨ ਵਾਧੂ ਲੰਬੇ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਨੂੰ ਵਿੱਤ ਦੇਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਮੂਹਿਕ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ 160% ਅਤੇ ਸ਼ੁੱਧ ਲੰਬਾ ਮਾਰਕੀਟ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ 100% ਪੈਦਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਮਾਰਕੀਟ-ਨਿਰਪੱਖ ਨਹੀਂ ਹੈ; ਇਹ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸ਼ੁੱਧ ਲੰਬਾ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਕਿ ਪ੍ਰਬੰਧਕ ਨੂੰ ਛੋਟੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਰਾਹੀਂ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਵਿਚਾਰ ਪ੍ਰਗਟ ਕਰਨ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਸਵਾਲ 2
ਇੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕੋਲ 6% ਕੂਪਨ ਵਾਲਾ ਬਾਂਡ ਹੈ ਜੋ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਸਮਾਨ ਮੁੱਲ (par) 'ਤੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ। ਬਾਂਡ ਹੁਣ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ 115 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹੇਠ ਲਿਖਿਆਂ ਵਿੱਚੋਂ ਕਿਹੜਾ ਬਾਂਡ ਦੀ ਕੂਪਨ ਦਰ, ਮੌਜੂਦਾ ਉਪਜ (current yield), ਅਤੇ ਪਰਿਪੱਕਤਾ ਉਪਜ (YTM) ਵਿਚਕਾਰ ਸਬੰਧ ਨੂੰ ਸਹੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ?
- A. ਕੂਪਨ ਦਰ > ਮੌਜੂਦਾ ਉਪਜ > YTM ✓ ਜਵਾਬ
- B. ਕੂਪਨ ਦਰ < ਮੌਜੂਦਾ ਉਪਜ < YTM
- C. ਮੌਜੂਦਾ ਉਪਜ > ਕੂਪਨ ਦਰ > YTM
- D. YTM > ਕੂਪਨ ਦਰ > ਮੌਜੂਦਾ ਉਪਜ
ਵਿਆਖਿਆ: ਜਦੋਂ ਬਾਂਡ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ (ਸਮਾਨ ਮੁੱਲ ਤੋਂ ਉੱਪਰ) ਵਪਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਤਿੰਨੋਂ ਉਪਜਾਂ ਉੱਚ ਤੋਂ ਨੀਵੇਂ ਕ੍ਰਮ ਵਿੱਚ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ: ਕੂਪਨ ਦਰ > ਮੌਜੂਦਾ ਉਪਜ > YTM। ਕੂਪਨ ਦਰ 6% 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਉਪਜ ਸਾਲਾਨਾ ਕੂਪਨ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਕੀਮਤ ਨਾਲ ਵੰਡ ਕੇ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ 6% ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਹਰ (ਮਾਰਕੀਟ ਕੀਮਤ) ਸਮਾਨ ਮੁੱਲ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। YTM ਹੋਰ ਵੀ ਘੱਟ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਪੂੰਜੀ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦਾ ਹੈ ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੂੰ ਪਰਿਪੱਕਤਾ 'ਤੇ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਵੇਗਾ ਜਦੋਂ ਬਾਂਡ ਨੂੰ ਸਮਾਨ ਮੁੱਲ (100) 'ਤੇ ਭੁਗਤਾਨ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਖਰੀਦ ਮੁੱਲ 115 ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ।
ਸਵਾਲ 3
ਹੇਠ ਲਿਖਿਆਂ ਵਿੱਚੋਂ ਕਿਹੜਾ ਫੈਡਰਲ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਕਮੇਟੀ (FOMC) ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ ਅਤੇ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਇਸਦੇ ਮੁੱਖ ਨੀਤੀ ਸਾਧਨ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਸਹੀ ਵਰਣਨ ਕਰਦਾ ਹੈ?
- A. FOMC ਵਪਾਰਕ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਬਾਈਡਿੰਗ ਹਦਾਇਤਾਂ ਜਾਰੀ ਕਰਕੇ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਾਈਮ ਰੇਟ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਾਲੇ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ ਉਸ ਮਨਜ਼ੂਰਸ਼ੁਦਾ ਦਰ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
- B. FOMC ਫੈਡਰਲ ਫੰਡ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਰਾਤੋ-ਰਾਤ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਲਈ ਬ੍ਰੋਕਰ-ਡੀਲਰਾਂ ਤੋਂ ਲਈ ਜਾਣ ਵਾਲੀ ਡਿਸਕਾਊਂਟ ਦਰ ਸਥਾਪਤ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਬੈਂਕਿੰਗ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਬਾਈਪਾਸ ਕਰਦੇ ਹੋਏ।
- C. FOMC ਫੈਡਰਲ ਫੰਡ ਦਰ ਲਈ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਸੀਮਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦੀ ਹੈ—ਉਹ ਦਰ ਜਿਸ 'ਤੇ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਰੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਇੱਕ ਦੂਜੇ ਨੂੰ ਰਾਤੋ-ਰਾਤ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬਕਾਇਆ ਉਧਾਰ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ—ਅਤੇ ਦਰ ਨੂੰ ਉਸ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਰੱਖਣ ਲਈ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੀ ਹੈ। ✓ ਜਵਾਬ
- D. FOMC ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਖਰੀਦ ਕੇ ਜਾਂ ਵੇਚ ਕੇ 10-ਸਾਲ ਦੀ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ ਨੂੰ ਨਿਯੰਤਰਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸਾਰੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਉਧਾਰ ਖਰਚਿਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਸਥਾਪਤ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਵਿਆਖਿਆ: ਫੈਡਰਲ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਕਮੇਟੀ (FOMC) ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਸਿਸਟਮ ਦੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਬਣਾਉਣ ਵਾਲੀ ਸੰਸਥਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮੁੱਖ ਸਾਧਨ ਫੈਡਰਲ ਫੰਡ ਦਰ ਲਈ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਸੀਮਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਜੋ ਉਹ ਵਿਆਜ ਦਰ ਹੈ ਜਿਸ 'ਤੇ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਰੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ (ਬੈਂਕ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਯੂਨੀਅਨਾਂ) ਇੱਕ ਦੂਜੇ ਨੂੰ ਰਾਤੋ-ਰਾਤ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬਕਾਇਆ ਉਧਾਰ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ। ਫਿਰ ਫੈਡ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਕਾਰਵਾਈਆਂ—ਯੂ.ਐੱਸ. ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਖਰੀਦਣ ਜਾਂ ਵੇਚਣ—ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਕੇ ਰਿਜ਼ਰਵ ਜੋੜਦਾ ਜਾਂ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਅਸਲ ਫੈਡਰਲ ਫੰਡ ਦਰ ਨੂੰ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। FOMC ਪ੍ਰਾਈਮ ਰੇਟ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਿਰਧਾਰਤ ਨਹੀਂ ਕਰਦੀ (ਬੈਂਕ ਇਸਨੂੰ ਫੈਡ ਫੰਡ ਦਰ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਸੈੱਟ ਕਰਦੇ ਹਨ) ਅਤੇ ਮਿਆਰੀ ਨੀਤੀ ਸਾਧਨ ਵਜੋਂ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਨਹੀਂ ਖਰੀਦਦੀ।
ਸਵਾਲ 4
ਇੱਕ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ $1,000 ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਮੁੱਲ ਵਾਲਾ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਕਰਦੀ ਹੈ ਜੋ ਕੋਈ ਸਮੇਂ-ਸਮੇਂ ਦਾ ਵਿਆਜ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦਾ ਪਰ ਡੂੰਘੀ ਛੋਟ 'ਤੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਬਰਾਬਰ ਮੁੱਲ 'ਤੇ ਮਿਆਦ ਪੂਰੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਹ ਬਾਂਡ $600 ਵਿੱਚ ਖਰੀਦਦਾ ਹੈ। ਟੈਕਸਯੋਗ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਲਈ ਅਮਰੀਕੀ ਸੰਘੀ ਟੈਕਸ ਨਿਯਮਾਂ ਅਨੁਸਾਰ ਇਸ ਬਾਂਡ 'ਤੇ ਹੇਠ ਲਿਖਿਆਂ ਵਿੱਚੋਂ ਕਿਹੜਾ ਟੈਕਸ ਉਪਚਾਰ ਲਾਗੂ ਹੁੰਦਾ ਹੈ?
- A. ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਾਂਡ ਦੀ ਮਿਆਦ ਪੂਰੀ ਹੋਣ ਤੱਕ ਕੋਈ ਟੈਕਸਯੋਗ ਆਮਦਨ ਨਹੀਂ ਮੰਨਦਾ, ਜਿਸ ਸਮੇਂ ਪੂਰਾ $400 ਲਾਭ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪੂੰਜੀ ਲਾਭ ਵਜੋਂ ਟੈਕਸ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
- B. ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੂੰ ਹਰ ਸਾਲ $400 ਛੋਟ ਦਾ ਇੱਕ ਹਿੱਸਾ ਆਮ ਵਿਆਜ ਆਮਦਨ ਵਜੋਂ ਮੰਨਣਾ ਲਾਜ਼ਮੀ ਹੈ ਭਾਵੇਂ ਕੋਈ ਨਕਦ ਵਿਆਜ ਪ੍ਰਾਪਤ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ, ਇਹ ਸੰਕਲਪ ਵਧੇ ਹੋਏ ਵਿਆਜ ਜਾਂ ਪ੍ਰੇਤ ਆਮਦਨ ਵਜੋਂ ਜਾਣਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ✓ ਜਵਾਬ
- C. $400 ਛੋਟ ਨੂੰ ਟੈਕਸ-ਮੁਕਤ ਪੂੰਜੀ ਵਾਪਸੀ ਵਜੋਂ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਕਦੇ ਵੀ ਸੰਘੀ ਆਮਦਨ ਟੈਕਸ ਦੇ ਅਧੀਨ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ।
- D. ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਾਂਡ ਵੇਚੇ ਜਾਣ ਜਾਂ ਮਿਆਦ ਪੂਰੀ ਹੋਣ ਤੱਕ ਸਾਰੀ ਆਮਦਨ ਮਾਨਤਾ ਨੂੰ ਮੁਲਤਵੀ ਕਰਨ ਦੀ ਚੋਣ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਸਮੇਂ ਇਹ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪੂੰਜੀ ਲਾਭ ਵਜੋਂ ਟੈਕਸ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਵਿਆਖਿਆ: IRS ਨਿਯਮਾਂ ਅਨੁਸਾਰ ਜੋ ਮੂਲ ਜਾਰੀ ਛੋਟ (OID) ਨੂੰ ਨਿਯੰਤਰਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਬਾਂਡ ਦੀ ਖਰੀਦ ਕੀਮਤ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਬਰਾਬਰ ਮੁੱਲ ਵਿਚਕਾਰ ਅੰਤਰ ਨੂੰ OID ਵਿਆਜ ਆਮਦਨ ਵਜੋਂ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਟੈਕਸਯੋਗ ਜ਼ੀਰੋ-ਕੂਪਨ ਬਾਂਡਾਂ ਲਈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੂੰ ਹਰ ਸਾਲ ਇਸ ਛੋਟ ਦਾ ਇੱਕ ਹਿੱਸਾ ਸਥਿਰ-ਉਪਜ ਵਿਧੀ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਕੇ ਆਮ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਵਧਾਉਣਾ ਲਾਜ਼ਮੀ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕੋਈ ਨਕਦ ਕੂਪਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ। ਇਸਨੂੰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ 'ਪ੍ਰੇਤ ਆਮਦਨ' ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਲਾਭ ਨੂੰ ਪੂੰਜੀ ਲਾਭ ਵਜੋਂ ਨਹੀਂ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ; ਇਹ ਬਾਂਡ ਦੇ ਜੀਵਨ ਦੌਰਾਨ ਹਰ ਸਾਲ ਵਧਾਇਆ ਗਿਆ ਆਮ ਵਿਆਜ ਆਮਦਨ ਹੈ।
ਸਵਾਲ 5
ਹੇਠ ਲਿਖਿਆਂ ਵਿੱਚੋਂ ਕਿਹੜਾ ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਗੱਲਬਾਤ ਰਾਹੀਂ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੀ ਬੋਲੀ ਰਾਹੀਂ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਵਿਚਕਾਰ ਮੁੱਖ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਸਹੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ?
- A. ਗੱਲਬਾਤ ਰਾਹੀਂ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਵਿੱਚ, ਜਾਰੀਕਰਤਾ ਇੱਕ ਰਸਮੀ ਬੋਲੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਰਾਹੀਂ ਅੰਡਰਰਾਈਟਰ ਦੀ ਚੋਣ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੀ ਬੋਲੀ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਵਿੱਚ, ਜਾਰੀਕਰਤਾ ਚੁਣੇ ਹੋਏ ਅੰਡਰਰਾਈਟਰ ਨਾਲ ਸਿੱਧੇ ਸ਼ਰਤਾਂ 'ਤੇ ਗੱਲਬਾਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।
- B. ਗੱਲਬਾਤ ਰਾਹੀਂ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਵਿੱਚ, ਜਾਰੀਕਰਤਾ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਦੀਆਂ ਸ਼ਰਤਾਂ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਲਈ ਚੁਣੇ ਹੋਏ ਅੰਡਰਰਾਈਟਰ ਨਾਲ ਸਿੱਧਾ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੀ ਬੋਲੀ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਵਿੱਚ, ਕਈ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਸਿੰਡੀਕੇਟ ਸੀਲਬੰਦ ਬੋਲੀਆਂ ਜਮ੍ਹਾਂ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਜਾਰੀਕਰਤਾ ਸਭ ਤੋਂ ਘੱਟ ਲਾਗਤ ਵਾਲੇ ਬੋਲੀਕਾਰ ਨੂੰ ਸੌਦਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ✓ ਜਵਾਬ
- C. ਗੱਲਬਾਤ ਰਾਹੀਂ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਸਿਰਫ ਜਨਰਲ ਓਬਲੀਗੇਸ਼ਨ ਬਾਂਡਾਂ ਲਈ ਵਰਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੀ ਬੋਲੀ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਸਾਰੀਆਂ ਰੈਵੀਨਿਊ ਬਾਂਡ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ ਲਈ ਲਾਜ਼ਮੀ ਹੈ।
- D. ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੀ ਬੋਲੀ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਹਮੇਸ਼ਾ ਗੱਲਬਾਤ ਰਾਹੀਂ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਨਾਲੋਂ ਉੱਚ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਸਪ੍ਰੈੱਡ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਕਈ ਸਿੰਡੀਕੇਟਾਂ ਨੂੰ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਦਿੱਤਾ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
ਵਿਆਖਿਆ: ਗੱਲਬਾਤ ਰਾਹੀਂ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਵਿੱਚ, ਜਾਰੀਕਰਤਾ ਪਹਿਲਾਂ ਤੋਂ ਇੱਕ ਅੰਡਰਰਾਈਟਰ ਦੀ ਚੋਣ ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਕੀਮਤ, ਕੂਪਨ ਅਤੇ ਸ਼ਰਤਾਂ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਲਈ ਉਸ ਨਾਲ ਸਹਿਯੋਗ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੀ ਬੋਲੀ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਵਿੱਚ, ਕਈ ਸਿੰਡੀਕੇਟ ਸੁਤੰਤਰ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬੋਲੀਆਂ ਜਮ੍ਹਾਂ ਕਰਦੇ ਹਨ ਜੋ ਵਿਆਜ ਦਰ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਜੋ ਉਹ ਅਦਾ ਕਰਨਗੇ; ਜਾਰੀਕਰਤਾ ਬਾਂਡ ਉਸ ਸਿੰਡੀਕੇਟ ਨੂੰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਸਭ ਤੋਂ ਘੱਟ ਸ਼ੁੱਧ ਵਿਆਜ ਲਾਗਤ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਰਾਜ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਜਨਰਲ ਓਬਲੀਗੇਸ਼ਨ ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡਾਂ ਲਈ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੀ ਬੋਲੀ ਦੀ ਲੋੜ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਸਵਾਲ 6
ਇੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਲਾਹਕਾਰ ਜੋ ਕਈ ਵੱਡੇ ਖਾਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇੱਕ FINRA ਮੈਂਬਰ ਫਰਮ ਦੇ ਸਿੰਡੀਕੇਟ ਡੇਸਕ ਨੂੰ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇ ਉਸ ਫਰਮ ਦੀ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਕਰ ਰਹੀ ਇੱਕ ਓਵਰ-ਸਬਸਕ੍ਰਾਈਡ ਨਵੀਂ ਇਸ਼ੂ ਦਾ ਵੱਡਾ ਨਿਰਧਾਰਨ ਮਿਲੇ ਤਾਂ ਉਹ ਉਸ ਫਰਮ ਨੂੰ ਨਿਰਦੇਸ਼ਿਤ ਏਜੰਸੀ ਕਮਿਸ਼ਨ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਵ੍ਰਿਧੀ ਕਰੇਗਾ। ਸਿੰਡੀਕੇਟ ਮੈਨੇਜਰ ਸਹਿਮਤ ਹੈ ਅਤੇ ਸਲਾਹਕਾਰ ਦਾ ਨਿਰਧਾਰਨ ਅਨੁਸਾਰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। FINRA ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਤਹਿਤ, ਇਹ ਪ੍ਰਬੰਧ ਹੈ:
- A. ਮਨਜ਼ੂਰ, ਕਿਉਂਕਿ ਇੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਲਾਹਕਾਰ FINRA ਨਿਯਮ 5130 ਦੇ ਤਹਿਤ ਇੱਕ ਪ੍ਰਤਿਬੰਧਿਤ ਵਿਅਕਤੀ ਨਹੀਂ ਹੈ
- B. FINRA ਨਿਯਮ 5131 ਦੇ ਤਹਿਤ ਇੱਕ quid pro quo ਨਿਰਧਾਰਨ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਤਿਬੰਧਿਤ, ਕਿਉਂਕਿ ਨਵੀਂ ਇਸ਼ੂ ਸ਼ੇਅਰ ਹੋਰ ਸੇਵਾਵਾਂ ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁਆਵਜ਼ੇ ਲਈ ਵਿਚਾਰ ਵਜੋਂ ਵਰਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ ✓ ਜਵਾਬ
- C. ਮਨਜ਼ੂਰ, ਬਸ਼ਰਤੇ ਕਮਿਸ਼ਨ ਪ੍ਰਬੰਧ ਅੰਤਮ ਪ੍ਰਾਸਪੈਕਟਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਕਟ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇ
- D. FINRA ਨਿਯਮ 5131 ਦੇ spinning ਪ੍ਰਾਵਧਾਨ ਦੇ ਤਹਿਤ ਪ੍ਰਤਿਬੰਧਿਤ, ਕਿਉਂਕਿ ਸਲਾਹਕਾਰ ਫਰਮ ਦਾ ਇੱਕ ਮੌਜੂਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਬੈਂਕਿੰਗ ਗ੍ਰਾਹਕ ਹੈ
ਵਿਆਖਿਆ: FINRA ਨਿਯਮ 5131(a) (Quid Pro Quo ਨਿਰਧਾਰਨ) ਇੱਕ ਮੈਂਬਰ ਜਾਂ ਸਬੰਧਿਤ ਵਿਅਕਤੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਮੁਆਵਜ਼ੇ ਦੀ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਲਈ ਵਿਚਾਰ ਜਾਂ ਪ੍ਰੇਰਣ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਇਸ਼ੂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਜਾਂ ਰੋਕਣ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਨਿਸ਼ੇਧ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਗਰਮ IPO ਦੇ ਨਿਰਧਾਰਨਾਂ ਦਾ ਵਧੀ ਹੋਈ ਕਮਿਸ਼ਨ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦਾ ਵਚਨ ਦੇਣ ਨੂੰ ਵਪਾਰ ਕਰਨਾ ਮਤਲਬ quid pro quo ਉਲੰਘਣ ਹੈ। ਵਿਕਲਪ A ਗਲਤ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਯਮ 5130 (ਪ੍ਰਤਿਬੰਧਿਤ ਵਿਅਕਤੀ) ਇੱਕ ਵੱਖਰਾ ਨਿਯਮ ਹੈ; ਸਲਾਹਕਾਰ ਦਾ ਗੈਰ-ਪ੍ਰਤਿਬੰਧਿਤ ਸਥਿਤੀ ਨਿਯਮ ਭੰਗ ਨੂੰ ਠੀਕ ਨਹੀਂ ਕਰਦੀ। ਵਿਕਲਪ C ਗਲਤ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਪ੍ਰਾਸਪੈਕਟਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਕਾਸ਼ਨ quid pro quo ਨਿਰਧਾਰਨ ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰ ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ। ਵਿਕਲਪ D ਨਿਯਮ 5131(b) ਦੇ ਤਹਿਤ spinning ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਬੈਂਕਿੰਗ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੇ ਲਈ ਕਿਸੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਅਧਿਕਾਰੀ ਜਾਂ ਨਿਰਦੇਸ਼ਕ ਨੂੰ ਨਵੀਂ ਇਸ਼ੂ ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਕਰਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਥੇ ਸੱਚ ਨਹੀਂ ਹੈ।