سؤال 1
یک نماینده ثبتشده در یک شرکت عضو CIRO از مشتری دستور میگیرد که مقدار قابل توجهی از سهام کممعامله بورس TSX Venture را به قیمت بازار بفروشد. نماینده ثبتشده از تجربه میداند که اجرای سفارش بزرگ بازار در یک اوراق بهادار کممعامله احتمالاً قیمت را بهطور قابل توجهی علیه مشتری تغییر میدهد. طبق تعهد بهترین اجرای CIRO، کدام یک از موارد زیر مسئولیت نماینده ثبتشده را توصیف میکند؟
- A. سفارش را دقیقاً همانطور که دستور داده شده اجرا کنید زیرا دستورات مشتری همیشه بر ملاحظات بهترین اجرا مقدم هستند.
- B. از اجرای سفارش خودداری کنید زیرا اوراق بهادار کممعامله ریسک زیادی برای مشتریان خرد دارند.
- C. عوامل اجرا از جمله قیمت، سرعت و احتمال اجرا را در نظر بگیرید و قبل از ادامه، به مشتری در مورد استراتژیهای اجرا مانند سفارشهای محدود یا اجرای مرحلهای که ممکن است نتیجه بهتری حاصل کنند، مشاوره دهید. ✓ پاسخ
- D. سفارش را بهطور خودکار به یک سیستم معاملاتی جایگزین (ATS) هدایت کنید، زیرا CIRO برای همه اوراق بهادار TSXV مسیریابی ATS را الزامی میکند.
توضیح: طبق الزامات بهترین اجرای CIRO، یک نماینده ثبتشده باید با توجه به شرایط، گامهای معقولی برای دستیابی به مطلوبترین شرایط اجرای سفارش برای مشتری بردارد. برای اوراق بهادار کممعامله، سفارش بزرگ بازار میتواند تأثیر قیمتی نامطلوب قابل توجهی ایجاد کند. بهترین اجرا صرفاً پیروی کورکورانه از دستورات نیست؛ شامل مشاوره به مشتریان در مورد استراتژیهای اجرا زمانی است که آن استراتژیها میتوانند نتیجه را بهطور مادی بهبود بخشند. نماینده ثبتشده باید مشتری را از تأثیر قیمتی احتمالی مطلع کند و قبل از ادامه، درباره گزینههایی مانند سفارشهای محدود یا اجرای مرحلهای (جزئی) بحث کند.
سؤال 2
یک ثبتنامکننده CIRO مشاور اصلی یک مشتری دیرینه است که همچنین دوست شخصی نزدیکی نیز میباشد. همسر مشتری با ثبتنامکننده تماس میگیرد و درخواست میکند که ثبتنامکننده به عنوان مرجع شخصیت در یک درخواست وام شخصی امضا کند. طبق قوانین CIRO و استانداردهای عمومی رفتار ثبتنامکننده، کدام یک از موارد زیر بهترین توصیف وضعیت ثبتنامکننده است؟
- A. هیچ نگرانی نظارتی وجود ندارد زیرا امضای وام یک موضوع شخصی و غیرمرتبط با ثبت اوراق بهادار است.
- B. ثبتنامکننده ممکن است وام را امضا کند به شرطی که رابطه را قبلاً به صورت کتبی به شرکت خود افشا کند.
- C. امضای وام برای همسر مشتری یک درگیری مالی شخصی ایجاد میکند که تضاد منافع محسوب میشود و بدون تأیید شرکت احتمالاً ممنوع است؛ ثبتنامکننده باید امتناع کند یا به دنبال راهنمایی صریح شرکت باشد. ✓ پاسخ
- D. ثبتنامکننده باید اعلامیه فعالیت تجاری خارجی را ثبت کند اما میتواند بدون محدودیت بیشتر به امضای وام ادامه دهد.
توضیح: قوانین CIRO ایجاب میکند که ثبتنامکنندگان از درگیریهای مالی شخصی با مشتریان که میتواند بیطرفی آنها را تضعیف کند یا تضاد منافع ایجاد کند، اجتناب کنند یا به درستی مدیریت نمایند. امضای وام برای یکی از اعضای خانواده مشتری یک رابطه مالی مستقیم ایجاد میکند که میتواند قضاوت و استقلال ثبتنامکننده را به خطر بیندازد. چنین ترتیباتی معمولاً ممنوع هستند یا نیاز به تأیید صریح شرکت دارند. این موضوع از فعالیت تجاری خارجی متمایز است؛ این یک تضاد منافع ناشی از تعهد مالی شخصی مرتبط با رابطه مشتری است.
سؤال 3
تحت چارچوب تناسب CIRO، کدام یک از موارد زیر بهدقیقترین شکل تعهد «محصول خود را بشناسید» (KYP) را توصیف میکند، آنگونه که به وظیفه ثبتشده نسبت به مشتری مربوط میشود، نه صرفاً به شرکت؟
- A. یک ثبتشده فقط ملزم به درک محصولاتی است که در فهرست محصولات تأییدشده شرکت او قرار دارند و هیچ تعهد مستقلی فراتر از آن فهرست ندارد.
- B. یک ثبتشده باید ساختار، ریسکها، هزینهها و نتایج احتمالی سرمایهگذاری یک محصول را بهاندازهای درک کند که بتواند تناسب آن را برای هر مشتری بهصورت فردی ارزیابی کند، حتی اگر محصول در فهرست تأییدشده باشد. ✓ پاسخ
- C. KYP صرفاً یک تعهد انطباقی در سطح شرکت است؛ ثبتشدههای فردی با اتکا به تأییدیههای قفسه محصول بدون تحلیل مستقل، وظیفه خود را انجام میدهند.
- D. تعهد KYP یک ثبتشده فقط به محصولاتی محدود است که خود ثبتشده شخصاً توصیه میکند و به محصولاتی که مشتری بهصورت درخواست بدون سفارش (unsolicited) میخواهد، گسترش نمییابد.
توضیح: تحت اصلاحات مشتریمحور CIRO، KYP یک تعهد فردی برای ثبتشده است، نه صرفاً در سطح شرکت. حتی اگر محصولی در فهرست تأییدشده شرکت باشد، ثبتشده باید ویژگیها، ریسکها، هزینهها و ویژگیهای تناسب آن را بهطور مستقل درک کند تا بتواند ارزیابی تناسب واقعی برای هر مشتری انجام دهد. قرار گرفتن در قفسه محصول تأییدشده، تعهد شخصی ثبتشده را برای درک آنچه توصیه میکند منتقل نمیکند.
سؤال 4
یک مشتری واحدهای یک صندوق سرمایهگذاری مشترک سهام کانادایی را که در یک حساب غیرثبتشده نگهداری میشود میفروشد و سود سرمایهای معادل ۲۰,۰۰۰ دلار کانادا به دست میآورد. صندوق در ابتدا به قیمت ۳۰,۰۰۰ دلار کانادا خریداری شده و به قیمت ۵۰,۰۰۰ دلار کانادا فروخته شده بود. با این حال، مشتری قبلاً توزیع بازگشت سرمایه (ROC) معادل ۴,۰۰۰ دلار کانادا از صندوق دریافت کرده بود که پایه هزینه تعدیلشده را کاهش داد. سود سرمایهای مشتری برای اهداف مالیات بر درآمد کانادا چقدر است؟
- A. ۲۰,۰۰۰ دلار کانادا، زیرا سود سرمایهای صرفاً عواید منهای قیمت خرید اولیه است.
- B. ۲۴,۰۰۰ دلار کانادا، زیرا توزیعهای ROC پایه هزینه تعدیلشده را کاهش میدهند و سود سرمایهای مشمول مالیات را افزایش میدهند. ✓ پاسخ
- C. ۱۶,۰۰۰ دلار کانادا، زیرا توزیعهای ROC به پایه هزینه تعدیلشده اضافه میشوند.
- D. ۲۰,۰۰۰ دلار کانادا، اما فقط ۵۰٪ بدون توجه به محاسبه پایه هزینه تعدیلشده در درآمد لحاظ میشود.
توضیح: طبق قانون مالیات بر درآمد کانادا، توزیعهای بازگشت سرمایه (ROC) هنگام دریافت بلافاصله مشمول مالیات نمیشوند؛ در عوض، آنها پایه هزینه تعدیلشده (ACB) سرمایهگذار را کاهش میدهند. ACB پایینتر منجر به سود سرمایهای بزرگتر در زمان واگذاری میشود. در این مورد، هزینه اولیه ۳۰,۰۰۰ دلار کانادا با ROC معادل ۴,۰۰۰ دلار کانادا به ACB معادل ۲۶,۰۰۰ دلار کانادا کاهش مییابد. بنابراین سود سرمایهای برابر با ۵۰,۰۰۰ دلار کانادا منهای ۲۶,۰۰۰ دلار کانادا، یعنی ۲۴,۰۰۰ دلار کانادا است. نرخ شمول قابلاعمال سپس بخش مشمول مالیات را تعیین میکند.
سؤال 5
یک ثبتنامکننده CIRO حسابهای دو مشتری شرکتی رقیب را مدیریت میکند. مشتری A در حال مناقصه برای خرید یک تأمینکننده با مالکیت خصوصی است. مشتری B شرکتی رقیب است که در صورت موفقیت مشتری A در این خرید، متضرر خواهد شد. در جریان مدیریت هر دو حساب، ثبتنامکننده از طریق بحثهای محرمانه حساب، از استراتژی خرید مشتری A مطلع میشود. کدام یک از موارد زیر بهترین توصیف از تعهد اصلی ثبتنامکننده است؟
- A. استراتژی خرید مشتری A را به مشتری B افشا کنید زیرا عمل به نفع همه مشتریان مستلزم به اشتراکگذاری برابر اطلاعات است.
- B. برای جلوگیری از هرگونه ظاهر تعارض، فوراً از مدیریت یکی از حسابها استعفا دهید.
- C. محرمانه بودن شدید اطلاعات مشتری A را حفظ کنید و موانع اطلاعاتی را برای جلوگیری از تأثیر هرگونه تعارض منافع بر هر یک از مشتریان اجرا کنید. ✓ پاسخ
- D. قبل از هر اقدام بیشتر، کمیسیون اوراق بهادار استانی مربوطه را از تعارض بالقوه مطلع کنید.
توضیح: قوانین CIRO در مورد تعارض منافع، ثبتنامکنندگان را ملزم میکند که تعارضات را شناسایی، افشا و مدیریت کنند. اطلاعات محرمانه مشتری که از طریق یک رابطه مشتری به دست میآید هرگز نباید با مشتری دیگری به اشتراک گذاشته شود. پاسخ مناسب حفظ محرمانگی شدید و اطمینان از وجود موانع اطلاعاتی (که معمولاً «دیوارهای اخلاقی» یا «دیوارهای چینی» نامیده میشوند) است. به اشتراکگذاری اطلاعات محرمانه بین مشتریان رقیب، نقض جدی وظیفه محرمانگی ثبتنامکننده خواهد بود و همچنین میتواند استفاده نادرست از اطلاعات مادی غیرعمومی باشد.
سؤال 6
یک ثبتنامشده CIRO توسط یک مشتری بالقوه مورد مراجعه قرار میگیرد که میخواهد حسابی باز کند اما از ارائه هرگونه اطلاعات در مورد اشتغال، درآمد، ارزش خالص یا اهداف سرمایهگذاری خود با استناد به نگرانیهای حریم خصوصی خودداری میکند. طبق قوانین CIRO، کدام یک از موارد زیر مناسبترین اقدام برای ثبتنامشده است؟
- A. حساب را باز کرده و به ترجیحات اعلامشده مشتری برای دستورالعملهای معاملاتی فردی به عنوان جایگزینی برای اطلاعات KYC تکیه کند.
- B. از باز کردن حساب خودداری کند، زیرا ثبتنامشده بدون اطلاعات کافی KYC نمیتواند تعهدات تناسب را انجام دهد. ✓ پاسخ
- C. حساب را به صورت محدود باز کند و فعالیت را فقط به اوراق بهادار با درآمد ثابت تضمینشده توسط دولت محدود کند.
- D. گزارش تراکنش مشکوک به FINTRAC ارائه کرده و تحت نظارت تقویتشده به باز کردن حساب ادامه دهد.
توضیح: طبق قوانین CIRO، ثبتنامشده تعهد غیرقابل چشمپوشی برای جمعآوری اطلاعات کافی KYC قبل از باز کردن حساب و ارائه هرگونه توصیه دارد. بدون این اطلاعات، ثبتنامشده نمیتواند تناسب را برای هیچ محصولی ارزیابی کند. اگر مشتری بالقوه از ارائه اطلاعات مورد نیاز خودداری کند، ثبتنامشده باید از باز کردن حساب خودداری کند. ترجیح مشتری برای حریم خصوصی تعهد نظارتی ثبتنامشده را نادیده نمیگیرد.